货币调控精准有力 8月流动性合理充裕

8月3日，中国人民银行以利率招标方式开展30亿元逆回购操作，由于当日有1140亿元逆回购到期，公开市场实现净回笼1110亿元。

专家表示，为保持流动性合理充裕，预计央行将根据流动性供求和市场利率变化，灵活运用多种工具开展公开市场操作，维护市场预期稳定和运行平稳。

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灵活调降逆回购投放

8月以来，央行明显降低逆回购投放力度。8月1日至3日分别投放80亿元、90亿元、30亿元7天逆回购。

在市场利率方面，数据显示，截至8月3日收盘，银行间市场1天期债券质押式回购利率（DR001）下行19BP报1.07%，7天期债券质押式回购利率（DR007）下行11BP报1.62%。

“近日央行公开市场操作符合以往惯例。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，在月末因素过去后，市场利率出现明显回落，反映市场资金面偏宽松。央行灵活操作，调降公开市场操作量，确保市场利率向政策利率附近收敛，保持市场流动性合理充裕。

业内人士分析，近期市场流动性较为宽松，主要是机构对短期资金需求回落，使得市场资金面出现较为宽松现象。

资金面将延续宽松态势

结合MLF（中期借贷便利）到期、财政投放、地方债发行提速等因素来看，8月资金面将延续宽松态势。

“8月MLF到期规模在4000亿元左右，较7月有所增大，但对冲难度不大。”华创证券固定收益首席分析师周冠南说，当前是税期、月末等资金调整压力较大的时点，央行积极加码流动性投放，呵护意图较为明显，预计资金面将保持平稳。

从财政投放看，8月财政净支出将对资金面形成一定补充。“8月虽然并非季度最后一个月，但也是‘财政净投放月’。”国海证券固定收益首席分析师靳毅表示，今年上半年财政净收支数据与往年同期差别不大，因此，8月财政净支出或同样有4000亿元至5000亿元的规模，对资金面形成一定补充。

央行、外汇局日前召开的2023年下半年工作会议明确，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。

在周茂华看来，央行将运用多种货币政策工具，灵活操作，呵护资金面，并为实体经济复苏营造适宜货币环境，预计市场流动性有望继续保持合理充裕。

资金利率继续下行概率较大。申万宏源研究债券首席分析师金倩婧分析，目前央行对资金面的态度仍偏积极，资金面大幅收紧概率并不高。从8月信贷投放情况和季节性因素看，8月资金利率较7月环比下行的概率仍大。

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